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定增火爆溢价发行频现 高位定增是“香饽饽”还是“烫手芋头”?

发布:2016/9/20 14:38:50  来源:转载  浏览次  编辑:佚名
 截至9月18日,2016年定增市场总募集金额创下同期的历史新高。《每日经济新闻》记者注意到,火爆的定增市场背后,是定增折扣空间的不断收窄,部分定增折扣从9折到9.5折再到9.7折,甚至出现溢价发行。

  “投资风险嘛,你以为折价定增就没有?以前有那么多定增破发的。现在这个点位,投资的风险在标的不在价格,好股不怕贵,后面会涨上去的。”深圳一家私募向记者说道。

  高位定增到底是“香饽饽”还是“烫手芋头”?去年参与高位定增的机构投资者如今获利情况又是怎样的呢?

  定增成“香饽饽” 溢价发行频现

  数据显示,截至9月18日,2016年定增市场总募集金额为10266.14亿元,累计实行定增485次,其中56次定增溢价发行,占比11.55%。而2015年同期定增市场总募集金额仅为7692.46亿元,今年总募集金额同比增长了33.46%,创下同期的历史新高。

  火爆的定增市场背后,是发行折价空间的不断收窄。《每日经济新闻》记者了解到,当前定增市场一年期发行折价以9折居多。数据显示,9月共有35次定增公告,其中期限为1年的24次定增平均发行折扣率为11.21%,期限为3年的11次定增平均发行折扣率为21.69%。

  针对定增发行折价空间的收窄,深圳一家私募向记者解释道,“优质的定增标的投资价值不在于折价,在于公司未来的发展,甚至是市值维护的能力。只要是好的标的,后面会涨上去的。今年定增的确普遍折价空间较低,这也与很多机构都把目光放在了定增产品上有关。”

  此外,近期溢价发行的上市公司也不少。数据显示,截至9月18日,9月以来的35次定增中,共有4次溢价发行,其中1年期定增的海南航空定增价为3.58元/股,新增股份上市前一个交易日即9月2日收盘价为3.35元/股,溢价6.87%。

  9月份溢价发行的3年期定增的上市公司则分别是上海电气广电网络王府井。上海电气定增价为10.41元/股,新增股份上市前一个交易日即8月26日收盘价为8.5元/股,溢价22.47%;王府井定增价为17.03元/股,新增股份上市前一个交易日即9月9日收盘价为16.66元/股,溢价2.22%。广电网络定增价为18.18元/股,新增股份上市前一个交易日即8月30日收盘价为15.71元/股,溢价15.72%。

  针对为何不直接在二级市场购买的问题,业内人士向记者表示,“二级市场直接买,有可能拉高股价,说不定比溢价后的定增价还高。二级市场慢慢买,太麻烦了。”

  除上海电气定增发行对象为大股东外,9月份溢价定增的3家上市公司定增对象均为机构投资者。海南航空发行对象有中信建设基金、新沃基金、华福基金、申万菱信基金等多家公募基金。

  实际上,公募基金扎堆海南航空并不是特例,近期申报的定增公募基金明显增多。数据显示,2015年成立的定增主题公募基金一共有4只,分别是国投瑞利国投瑞盈财通精选九泰锐智。而截至9月18日,今年以来成立的定增公募基金已有十余只。此外,还有4只定增基金正在发行中。

  去年的高位定增成“烫手芋头”?

  数据显示,去年有48家溢价发行的公司,其中新增股份在去年8、9月份上市的有富瑞特装南山控股水晶光电银江股份鹏翎股份海特高新齐翔腾达烟台冰轮,限售期均为12个月。截止至2016年9月18日,前6家公司新增股份已过限售期。齐翔腾达、烟台冰轮新增限售股份将分别于2016年9月21日和9月26日解禁。

  尽管定增在过去被证明具有相当的超额回报,但并非所有定增都能稳赚不赔。截止至2016年9月18日,除南山控股、水晶光电自发行价分别上涨(后复权)4.42%、72.52%,其余4家公司均有一定程度的下跌,富瑞特装、银江股份、鹏翎股份、海特高新自发行价分别下跌了-43.30%、-19.04%、-1.67%、-14.65%。

  以富瑞特装为例,去年以84元/股向平安养老保险、平安大华基金等5家投资者非公开发行9,511,904股,限售期为12个月。该部分定增股流通时间为2016年8月4日,而富瑞特装2016年9月18日的收盘价为14.88元,虽然富瑞特装在2015年9月18日进行过10转增10股的大比例转股,在今年4月1日又实行过10派0.1转6的送转方案,但其最新价后复权后仍较发行价下跌了-43.30%。

  深圳一位私募人士向记者表示,溢价定增的确存在较大投资风险,但是折价定增也不能说没有投资风险,现在很多公司定增都破发了。目前3000点这个点位,投资的风险在标的而不在价格。那些折价很多的标的,反而要好好考虑其投资价值。

  此外,《每日经济新闻》记者注意到,在限售股解禁期,部分股票会有一波行情。

  以银江股份为例,其于2016年8月22日解禁,8月24日该股午间涨停,随后几天股价不断上涨,从8月23日至26日短短4个交易日股价最高上涨了18.28%。

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